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玉米似火箭 到底能走多远

发布时间: 2014-08-19 08:04:39   作者:王树飞   来源: 徽商研究   浏览次数:
摘要: 近来,中国内陆地区持续干旱,对农作物尤其是玉米生长产生重大不利影响,引发市场对今年中国玉米减产的担忧,玉米现货、期货价...
一、天气干旱,市场炒作风起云涌

  1、天气干燥,多地旱情频繁

  厄尔尼诺是2014夏秋季节的主旋律,早在6月份,英国美国及日本气象学家均对此有过提醒和预测,其认为发生的概率高达60%以上,目前包括中国在内的北半球大陆出现持续旱情,也可能意味着厄尔尼诺现象正在发生,并影响着气候变化,进而影响农作物的生长。

  7月以来,河南、山东、陕西、内蒙古、山西、新疆等12个省区遭遇严重干旱,持续多日、致农作物受灾面积逾7000万亩的旱情正迅速蔓延。受本次旱情影响较严重的省份当属河南,且郑州市因天气持续炎热,一度出现城市居民用水困难的情况。据河南省防汛抗旱指挥部办公室的消息,截至8月4日,全省秋粮受旱面积2714万亩,其中重旱863万亩,主要集中在平顶山、许昌、周口、南阳、开封等地, 受灾面积较多,波及范围较广。

  另据民政部数据,6月以来,华北、黄淮、西北、东北、西南部分地区高温少雨,遭受干旱灾害,河北、江苏、安徽、山东、河南、湖北、四川等13省区市359个县(市、区、旗)4849.3万人受灾,农作物受灾面积6228.6千公顷,直接经济损失212.7亿元。
 
  2、市场炒作风起云涌

  众所周知,华北为我国玉米的第二大产区,总产量约占全国的34%,仅次于东北地区的40%。此次旱情突发与持续给玉米市场提供了炒作题材,资金风起云涌,玉米期现货价格持续走高,至7月底,连玉米1501累计上涨约100元/吨,涨幅超过4%,期间最大涨幅近5%,全国大中城市玉米批发价格亦上涨至2.56元/公斤。
 
(左图:C1501走势,来源:徽商研究) (右图:全国大中城市玉米批发价格,来源:Wind资讯)
【王树飞(饲料养殖组)】玉米似火箭 到底能走多远
  (左图:C1501走势,来源:徽商研究)              (右图:全国大中城市玉米批发价格,来源:Wind资讯)

  二、全球玉米供需宽松加剧

  1、USDA报告利空

  8月份USDA报告显示:全球:2014/15年度期末库存预估为1.8782亿吨,环比减少23万吨,同比增加1673万吨,库存压力明显;美国:2014/15年度期末库存预估量,环比增加0.07亿蒲式耳,同比增加5.62亿蒲式耳,该库存量是美国2012/13年度期末库存量的2.2倍,总产量预估为140.32亿蒲式耳,较7月份上调1.72亿蒲式耳,同比亦增加1.07亿蒲式耳,单产预估为167.4蒲式耳/英亩,较7月上调2.1蒲式耳/英亩,同比提高8.6蒲式耳/英亩,收割面积预估为8380万英亩,与7月持平,同比减少390万英亩,因此本年度产量的增加主要得益于单产的提高,玉米出口量预估为17.25亿蒲式耳,较7月增加0.25亿蒲式耳,同比减少1.95亿蒲式耳,也反映了国际市场对玉米的消费需求不佳,部分国家因本身库存压力,不得不减少对玉米的进口;阿根廷:2014/15年度玉米总产量预估为2600万吨,与7月持平,同比增加200万吨,出口量预估为1600万吨,同比增加250万吨;南非:2014/15年度总产量预估为1350万吨,同比减少125万吨,出口量预估为220万吨,同比亦小幅减少80万吨;中国:总产量预估为2.22亿吨,与7月持平,同比增加351万吨,进口量预估为300万吨,同比减少50万吨。综合看,2014/15年度全球玉米总产还在增加,而消费需求却不见起色,导致中国、美国乃至全球玉米期末结转库存均增加不少,因此,本次报告对市场影响偏空。

  2、中国亦不缺玉米

  下图看,2014/15年度中国玉米总产量仍接近2亿吨,加上进口及期初库存因素,致全年度玉米总供给量高达2.90亿吨,同时因总需求增加有限,仅为1.75亿吨,使全年度期末结转库存上升至1.15亿吨,库存消费比也攀升至65.59%,同比提高10.95个百分点,再创历史新高。

(来源:中国汇易网)
(来源:中国汇易网)

  3、玉米或成下一个棉花

  结合USDA报告以及玉米基本供需的实际,可以得出以下结论:(1)2014/15年度全球玉米库存压力明显,供需宽松程度可见一斑。(2)2014/15年度美国玉米产量继续增加,主要得益于单产的提高,因出口量增加有限,导致玉米期末库存量同比增加5.62亿蒲式耳,是2012/13年度的2.2倍,库存压力剧增,因此美玉米期货大跌理所应当,后市还将继续走弱,预计300美分/蒲式耳或是一个阶段性方向。(3)8月份USDA报告并没有体现近期天气干旱对中国玉米产量的影响,或许该机构认为此天气现象预计对中国玉米产量影响有限,今年中国玉米产量继续小幅增长,再加上8000万吨的国储库存,预计国内玉米价格后市将面临较大压力。(4)托市收储使玉米价格继续坚挺。按道理说,中国玉米供需宽松程度为世界之最,如棉花,但政府“有形”的手使价格在高位迟迟不下;党的十八大确立了“市场”在资源配置中起决定作用的论调,未来一旦直补政策在棉花、大豆上试行成功,国内农产品(000061,股吧)集中实行“直补”新政或不可避免,届时借助巨大的库存压力,玉米价格或一泻千里。如棉花,2014年初还在19000-20000元/吨,一路下泻至14000元/吨,所以,在一定程度上可以说,玉米又可能成为下一个棉花的翻版,时间上或是迟早的事儿。?

 

 

  三、华北旱情缓解,内陆及东北干旱仍存 

  1、华北旱情基本解除


  近日,西北地区中东部、华北、黄淮等地出现明显降水过程。国家防办督查专员、新闻发言人束庆鹏介绍,近期的降雨过程对缓解西南南部、西北东南部、江淮和黄淮部分地区旱情十分有利。目前,江苏、安徽、陕西等省旱情已基本解除。

  2、河南旱情持续

  据中华粮网考察了解到,驻马店遂平县周边,随处可见枯黄的玉米田,长势不乐观。驻马店遂平南部国道107沿线,大片玉米田全部枯黄,几近死亡,该区域玉米绝收。南阳市唐河县,大河屯至唐河县城周边,多数玉米枯黄,该地区水利条件不好,不便浇水,当地及周边玉米至少减5成,据说桐柏地区前期直接铲掉玉米作青贮饲料。这一现象也与卫星监测图(下图)相吻合,豫中西部地区旱情延续,而中东部地区的旱情基本解除。

【王树飞(饲料养殖组)】玉米似火箭 到底能走多远


  3、东北旱情存不定


  7月1日至今,吉林全省平均降水量为113.1毫米,较常年同期偏少48%,居历史同期少雨第2位,其中长岭、农安、公主岭等10个产粮大县降水量创1951年以来最低。辽宁降水量偏少5成,发生1961年以来最严重夏旱。不过下图看,辽宁省玉米主产区与旱情重叠区域较少,目前看,本次旱情对辽宁省玉米产量影响有限,这也给出现旱情苗头的东北的天气、玉米产量增加了不确定性。
(来源:中国汇易网)
【王树飞(饲料养殖组)】玉米似火箭 到底能走多远
(来源:中国汇易网)

  就旱情而言,目前华北地区旱情基本缓解,预计对产量影响不大。东北及河南等内陆地区旱情仍在持续,因此玉米现货价格、C1501价格以及玉米拍卖价格短期内仍将坚挺或处于高位震荡,不过随着8月份雨带的北移,北方届时将迎来一部分降雨,对缓解旱情有利。

  四、总结及研判

  综上所述,本轮玉米现货、期货价格因天气干旱因素而起,在内陆及东北地区旱情犹存的情况下,预计短期炒作仍会继续,但上行高度有限,后期一旦雨带北移,全国大部旱情缓解的话,价格或将震荡回落。2014/15年度全球玉米总产量仍在增加,而需求增幅有限,导致玉米供需过剩量增加,期末结转库存增加,中国、美国的期末库存量陡增,单就中国而言1.15亿吨的期末库存量,占全年总消费量的70%。按理说,中国玉米供需宽松程度为世界之最,如棉花,但政府“有形”的手使价格在高位迟迟不下;党的十八大确立了“市场”在资源配置中起决定作用的论调,未来一旦直补政策在棉花、大豆上试行成功,国内农产品集中实行“直补”新政或不可避免,届时借助巨大的库存压力,玉米价格或一泻千里。如棉花,2014年初还在19000-20000元/吨,放开收储后,一路下泻至14000元/吨,所以,在一定程度上可以说,玉米又可能成为下一个棉花的翻版,时间上或是迟早的事儿,不是在2014年就是在2015年。?
 
  五、风险因素

  1、内陆及东北干旱持续,致玉米减产量增大。

  2、国家继续大规模收储玉米,使价格坚挺。

 

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